科客点评：小米身处的市场环境，雷军不可能看不到， “5年内不上市“不过是为了其他方面的考虑，小米上市，只是在等时机而已。

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      据外媒消息，小米已经完成第六轮融资。这轮融资，高于此前市场传闻的400亿美元估值，但未到500亿美元。如果以此计算，小米将排在BAT之后，成为中国第四大互联网公司。

不花自己的钱，做小米产业链

      在国内，小米可作为轻资产运营的公司典范。小米不仅推出基于MIUI系统的路由器、电视、机顶盒，旗下华米、智米还在生产智能手环、空气净化器；同时，雷军也以千万级美元投资优酷土豆，3亿美元参股爱奇艺；加上之前投资的iHealth、凯立德、华策电影、一起作业、多玩、多看等，雷军的投资线覆盖了在线医疗、地图、影视、医疗、游戏、阅读。

      而在美的公布的小米财报显示，小米科技2013年营业收入265.83亿元人民币，营业利润约4.86亿，净利润为3.47亿元，净利润率为1.3%。2013年度小米科技总资产约为64.52亿元，总负债60.57亿元。可以说，小米是个负资产公司。那么，它哪里来的钱去投资这么多家企业呢？

      小米一直强调自己是家小公司，而且雷军在业界也一直把身段放得很低。对于喜欢吹牛说大话的互联网人，这确实很不容易。小米在初创时期，并没有采取融资，而是由雷军以及朋友出资。到了后期才开始A轮、B轮地启动融资步伐，同时小米曾向29家中外资银行贷款10亿美元扩张海外市场。

      不花自己的钱，以借款模式去打造小米帝国。看似环环相扣实则是一旦出错，就是整盘垮掉的节奏。雷军在公开场合表示，小米5年内不上市。烧钱的小米，真的可以撑5年？

说好的不上市么 ？只是时机问题

      BAT三大巨头霸占了互联网的红利大行业，小公司想要突围并不容易。小米打的的游击战，看似无关联，顺藤摸瓜都有内在联系。雷军说的5年不上市，小米也可以这样坚持下去，只不过后期崩盘而已。

      互联网是更新换代极快的行业，行业规律莫测。小米现在的春风得意，也是2013年的三星的状态。雷军敢说5年内不IPO，但是接下来的5年也是未知数。原因有三个:

      一、 小米现在是急速增长的状态中，此刻上市是最好的，小米科技还能贡献主要收益，做硬件出生的公司大多数都会面临巅后必衰原则，后期的小米科技只会面临增长变缓，不利于上市；

      二、小米作为一家做硬件出身的手机，硬件方面是最弱的。它赢在了先进的运作模式，但是想要做大做强，硬件升级是不可忽略的。想要具备竞争力，上市融资是最直接的手段；

      三、烧钱的小米，融资是最快聚集资金的方式。在面临增速变换、市场变动的时候，投资商也会谨慎考虑，而善于炒作的小米很得股民心。

      身处互联网，更新换代快，任何言论都可以推翻。雷军把话说得这么绝，但从实际考虑，IPO是小米融资后的唯一出路。笔者认为，雷军不可能看不到这一点，现在传出的“5年内不上市“不过是为了其他方面的考虑，小米上市，只是在等时机而已。

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