科客点评：一场前途未卜的合并。

　　通讯圈最不缺的戏码就是合并。近日，诺基亚发布声明称，将以156亿欧元(约合166亿美元)的价格收购电信设备厂商阿尔卡特朗讯，新公司将此采用诺基亚品牌，阿尔卡特-朗讯将从此成为历史。

　　诺基亚在声明还表示，意图收购后者以强加自身电信设备业务，更好地与爱立信展开竞争。

　　声明中其实还有难以启齿的“潜台词”：如果不尽快收购阿朗的话，那么，别说是与爱立信展开竞争了，很可能，按照中兴的发展趋热，这两年就将把诺基亚和阿朗都统统甩到后面，毕竟只有20亿美元的差距了。华为2015年就毫无悬念地超越了爱立信。按照通讯圈最终将形成“三分天下”的市场格局，这将是最坏的结果，没有更坏。

　　根据五大设备商2014年财报，从高到低排名依次为华为、爱立信、阿朗、诺基亚和中兴通讯，2014年收入分别为465亿美元、293亿美元、159亿美元、154亿美元和131亿美元。

　　诺基亚披露，按2014 年财年两家公司合并财务情况计算，合并后的公司预计将拥有259 亿欧元(以今天汇率计算，约合274.8亿美元)的净销售额。

　　这是一个看起来非常美好的数字。但除了两个再婚人，基本上无人对这一通信圈史上最复杂的联姻喝彩，诺基亚、西门子、阿尔卡特、摩托罗拉、朗讯，所有通讯圈的破落“贵族”都汇聚在一起。在当日的美股交易中，诺基亚下跌4.1%至7.96$每股，表明投资者对合并后公司前景看淡。

　　因为，至今，通讯圈里还没有一桩依靠联姻做强做大的生意。相反，合并带来的仅仅是不断裁员与规模不断缩减的恶性循环的残酷现实。通过合并来扩大市场规模和增加占有率，只是合并公告中一个美丽的“肥皂泡”。

　　从破产的北电，以及联姻各方此前的悲惨重组经历来看，更加悲观的看法是，不合并马上就死，联姻至少可以避免死得更快而已。

　　重组史=裁员史?

　　让我们回到2006年。那一年，诺基亚与西门子合并，阿尔卡特与朗讯合并，整个通信产业正在走向“融合”。

　　2006年4月3日，阿尔卡特公司与朗讯技术公司以134亿美元的价格达成协议，合并创建一家价值360亿美元的全球通信方案公司。根据两家公司2005年的财报，合并后新公司的营收规模约为210亿欧元，员工为8.8万人，预期将成为仅次于美国思科公司的全球第二大电信设备制造企业，其年营业额可望达到210亿欧元，公司市值约达300亿欧元。

　　同年6月19日，诺基亚与西门子发布联合声明，宣布两家公司将合并电信设备部门，到2010年，合并后新公司每年将节省15亿欧元的开支。根据两家公司2005年的财报，合并后新公司的营收规模约为158亿欧元，员工为6万人。

　　当时即将出任新公司董事会主席的现任诺基亚首席执行官康培凯表示：“我们相信与西门子合作，是扩大公司规模优势和建立广泛的产品组合最有效的途径。这是我们参与全球竞争并为股东创造最大价值的必备条件。通信行业正在经历融合，一个强大、独立的诺基亚-西门子网络公司具备理想的优势，将帮助客户降低成本，增加收入，应对技术融合的挑战。”

　　西门子首席执行官柯菲德博士表示：“成立合资公司是持续加强我们市场地位的重要一步，有利于我们为客户提供最先进的融合技术和服务。新公司不仅目前拥有强大的能力，同时具备极佳的发展潜力和未来增加盈利的能力，将成为行业领袖。”

　　以上两次高调合并，引发市场对欧美基础电信设备制造商将展开频繁并购及合作的猜测，而这些公司目前都面临着亚洲竞争对手的激烈竞争。

　　尽管诺基亚与西门子、阿尔卡特与朗讯的合并看起来是一桩美好的婚姻，但是和所有跨国购并一样，合并后的生活却并不幸福。

　　2007年至2014年之间，诺基亚与阿朗的营业收入呈现下滑趋势，尤其是阿朗，下滑趋势明显。

　　(备注：诺基亚数据未含终端业务)

　　2007年至2014年之间，阿朗仅2011年盈利，其他年份均为亏损;诺基亚从2012年才开始转正，目前利润情况相对改善，但资本市场对其评级下滑。2011年开始，美国标普对诺基亚债券评级逐年下调，从2011年的BBB+逐步降级为2013年的B+(垃圾级)，目前正考虑出售其HERE地图业务，以尽早摆脱其垃圾评级，降低公司债务。

　　(备注：诺基亚利润仅取系统产品的营业利润，阿朗利润为净利润)

　　2007年至2014年之间，诺基亚与阿朗先后历经多次裁员。其中，诺基亚从合并前的6万人，压缩到2014年的4.2万人，人员优化幅度高达30%!阿朗从合并前的8.8万人，压缩到2014年的5.22万人，人员优化幅度高达35%!

　　从以上数据看到，虽然经历长达八年的磨合及发展，2006年的两场合并，并未显著改善诺基亚与阿朗的市场格局。阿朗并未按其预期，成为仅次于美国思科公司的全球第二大电信设备制造企业;诺基亚既未实现收入的持续增加，也未显著提升其发展潜力及盈利能力。

　　最后的收购吗?

　　回到2015年，诺基亚与阿朗合并后，虽然规模可以位居全球电信设备供应商前列，但能否做到“大而强”则还是未知数。在耗费如此巨大的组合费用之后，再次合并是否会加速设备商的业绩折损?能否达到“1+1>2”的超值效应?

　　从技术层面来看，诺基亚对阿朗的收购主要互补其有线和IP路由，以及美国等市场的短板。但未来竞争关键已经不在纯电信技术本身。诺基亚在声明中也表示：“合并后的公司将加速未来的技术发展，包括5G、IP和软件定义网络、云计算、数据分析，以及传感器和成像。”但合并的双方在这些人才和技术方面并没有优势。单从5G技术上看，诺基亚和阿朗已远远落后于华为、中兴和爱立信。而从当前移动互联行业来看，西方通讯企业在新技术的研发上则更是整体落后于中国企业。

　　而重组过程中的各种“魔咒”是否能顺利解除更是当务之急。合并后超过10万人的规模势必将面临滴血的人员裁减，人员重组与强势法国政府保障就业如何兼顾、来自2大洲、3大国、5大企业的跨国跨企业文化如何融合。任何一个问题没有摆平，重组都将功亏一篑。

　　在所有关于重组的理论和数据中，人心往往是最难衡量也最易忽视掉的，而这实际上也是至关重要的。在所有的重组活动中，身在其中的人更多关心确保各自的位置与利益分割。在阿朗中国公司的员工朋友圈中，现在讨论得多的是“被辞职”。毕竟是弱弱结合，大多数员工并不会像公司声明中那么对未来充满信心，他们更关心重组过程中的裁撤与势力变化、而不是公司所希望的那样专注于技术或市场。

　　而员工层面的动荡和士气受挫将必然在一段时间内出现，企业层面的动荡也会影响到客户的信心，一环扣一环，这也是重组企业最初两年往往会面临原有市场份额被竞争对手抢占的原因之一。

　　信心是黄金。对诺基亚来说，不仅是重组企业架构，更重要的是还要重建信心和公平秩序，而这将是一个比重组还要缓慢的过程。

　　悲摧的阿诺，如果这次还不成功，就只能求爱立信给收了!

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